申万策略股指将维持震荡格局

周三沪深股市先抑后扬，量能进一步萎缩。最终上证综指收盘报2072.96点，上涨0.37点，涨幅0.02%，深成指收盘报8236.09点，上涨1.53点，涨幅0.02%。两市共成交1704亿元，萎缩242亿元。从盘口看，商业贸易、综合、信息设备板块涨幅居前，分别上涨1.72%、1.49%、1.24%，而家用电器、房地产、金融服务板块领跌，分别下跌0.74%、0.65%和0.32%。最终，两市共有23只非ST个股涨停，无个股跌停，个股涨跌比约为2：1。

后市研判：预计股指将维持震荡格局，上下空间有限，突破60日均线的压制仍需量能配合。

支持这波上涨的核心逻辑在于经济小周期复苏的推动，目前从PMI、发电量和上游资源价格等中观数据看，这一逻辑并未出现根本转变，不必过于悲观，但是短期存在的一些扰动因素将加剧股指的震荡。

一方面，资金层面担忧升级。外围市场对美QE退出及新兴市场资金撤离的担忧引发了近期东南亚市场的危机，虽然这种趋势仅是开始，但考虑到我国管理层稳定经济的决心和国内市场一定的独立性，A股受到的影响相对有限。而国内方面，随着9月的临近，资金利率随时会出现大的波动，对于股指的短期震荡在所难免。另一方面，汇丰PMI初值将于近期公布，关注其趋势是否支持经济回暖。此外，前期光大前期的乌龙指操作使投资者对于权重板块的抛售压力有所顾忌，该偶发事件尚未被市场消化充分，但考虑到光大在手空单仍有9000多手，后续的减持形成有利对冲。

与股指疲弱走势不同，个股的活跃行情持续上演，尤其国务院出台政策重点扶持的热点板块炒作具有一定的持续性，赚钱效应有利于修复市场信心。

操作策略：在控制仓位的前提下，继续关注受益政策支持的热点板块。（申银万国）

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