申万策略趋势向弱轻仓避险为主

周一受审计署详查地方债务等消息影响，沪深股市低开低走，单边盘跌，最终上证综指收盘报1976.31点，下跌34.54点，跌幅1.72%，深成指收盘报7668.53点，下跌174.83点，跌幅2.23%。两市共成交1593亿元，减少18亿元。从盘口看，餐饮、电子、医药跌幅较小，分别下跌0.17%、0.56%和0.93%，交运设备、房地产和建材跌幅较大，分别下跌2.67%、2.69%和2.87%。最终，两市共有14只个股涨停，高乐股份(002348)跌停，个股涨跌比约为1：4。

后市研判：

根据目前行情，由于利好预期匮乏、投资情绪保守，加上上证指数再度退守2000点下方，因此后市趋势谨慎向淡。

首先，上周末国家审计署发布公告，根据国务院要求，将组织全国审计机关对政府性债务进行审计，显示地方政府债务已经引起中央的高度警觉，也引发了投资者对地方债务状况和可能引发的连锁反应的担忧。这些担忧包括地方债务的投资项目、资金安全以及宏观资金面的紧平衡是否会更加偏紧等，从而加剧了投资者对后市走向的谨慎和顾虑。从目前看，短线资金面确有趋紧的信号，回购利率再度抬头向上，加上宏观经济数据较弱，缺乏利好预期，将引导A股重心下移。

其次从盘口看，股指单边下跌，多头没有像样抵抗，投资者情绪明显偏弱。个股方面除建材房地产金融等和政府债务关联度较高的板块持续下跌外，互联网金融、美丽中国、3D打印、4G概念等也全线回落，显示个股普跌，资金离场避险意愿抬头，有全面撤退的信号。

第三，从技术看，随着股指重心下移，上证2000点再度失守，探底趋势逐渐明朗。虽然市场量能有所萎缩，筹码沉淀，但如果7月8日的1958点收盘指数被击穿，可能会引发又一次放量恐慌，因此技术上的弱势已经明确，探底格局仍将继续。

操作策略：

反弹预期较弱，轻仓避险为主。（申银万国）

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