申万策略股指震荡整理格局料延续

周四沪深股指震荡整理，交投活跃。最终上证综指收盘报2097.23点，下跌4.07点，跌幅0.19%，深成指收盘报8214.49点，下跌44.89点，跌幅0.54%。两市共成交2118亿元，减少518亿元。从盘口看，餐饮旅游、交通运输和房地产涨幅居前，分别上涨1.26%、1.11%和0.69%，而有色金属、采掘和交通设备板块领跌，跌幅分别为2.12%、1.96和0.75%。最终，两市共有43只非ST个股涨停，无个股跌停，个股涨跌比约为5：6。

后市研判：周四股市延续震荡，自贸区概念进一步分流资金，多数其它题材股出现调整。短线行情呈拉锯状，个股操作风险加大。

上证综指在本周一突破60日均线压制后一直围绕2100点附近震荡拉锯，而创业板指在创新高后也有所调整，但目前资金面和基本面仍较平稳，股指震荡整理的格局料延续。

从盘面看，今天热点仍然集中于自贸区概念，但炒作路径进一步辐射，从上海本地股向天津、重庆板块蔓延。我们前期已经提到，自贸区体现了中国开放新高度，在三中全会前萦绕着政策预期氛围的市场中预计将持续受到关注，而炒作面的铺开虽然使得原先题材内部的个股走势分化加剧，但其有利于热点的持续演绎和市场热度的维持，也可免于因标的个股稀缺而遭到爆炒引发窗口指导等政策风险的情况。但另一方面，从调整端看，不乏前期的热点概念，题材持续炒作而业绩出现颓势的个股风险加大。从安全性角度出发，考虑到经济小周期回暖的逻辑持续演绎，下游的房产家纺、中游的玻璃化学原料、上游的原材料等均出现联动反应，可以从行业回暖的角度寻找具有估值优势的板块性机会。

操作策略：控制仓位，关注具有政策红利及行业回暖趋势的板块性机会，规避受业绩拖累的题材炒作风险。（申银万国）

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