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当印刷产业链一林纸业兵败融资门

发布时间:2021-09-09 13:17:47 阅读: 来源:白酒厂家

印刷产业链:一林纸业兵败融资门

产业升级、治理污染等行业发展大势让造纸企业越来越感到资金吃紧,而整个行业低水平的盈利水平,并不足以支撑这一切,它必然逼迫企业采用 短贷长投 高息拆借 等手段冒险一搏。

又一个由企业互保而结成的 担保链 ,轰然断裂。这一次的主角,是河南一林纸业有限公司(以下简称 一林纸业 )。受 牵连 的企业,为数7家,所涉融资渠道,依然是银行贷款和社会高息融资,总金额高达8亿多元。

再也转不动了

2012年入夏,高温不下,但对许昌人李京刚和他的高管伙伴们来说,却冷彻寒骨:他们的护照已被有关部门扣留,活动范围受到限制。

他们原来掌控的一林纸业,老厂区已经停产多时,新厂区开工率不足1/3;职工们时不时上门讨要工资,债主们一直上门要账,出于稳定和发展等方面的考虑,政府工作组已经于清明节前后进驻。

5月上旬,由工作组召集和主持,我们在郑州召开了债权人会议,目的主要是控制金融风险,探讨一林纸业的重生、发展之路。 许昌市工信局是工作组的主要组成单位,5月24日,该局一位相关负责人向透露。

一份一林纸业对外提供的资料显示,截至2011年年底,该企业总资产为12.01亿元,净资产总额为5.78亿元。但工作组透露,到目前为止,一林纸业的银行贷款和社会高息融资总金额达到8亿多元,其中,后者数额为近1亿元。

毫无疑问,这家企业总负债中的社会高息借款部分,被有意无意地对外隐瞒了。这部分数额虽小,然而,在整个一林纸业停产事件中,它却成为引爆资金链断裂的导火索,使一林纸业艰难维系的 贷款 再贷款 和高息拆借循环, 再也转不动了 。

2011年八九月间,一林纸业分两笔向许昌人完广雷借款3300万元(过桥资金,据查证,借款利息为月息6分~8分),约定3~15天银行发放贷款后归还,为此,双方签了合同,做了公证, 违约可申请法院立即强制执行 。然而到期后一林纸业在归还了其中一小部分之外,余款3175.99万元却一直拖欠不还。

到了12月,完广雷按合约申请许昌中级人民法院强制执行。执行人员查询了一林纸业在各银行账户存款情况,多次召集双方当事人进行协调和解,责令一林纸业制定还款计划,但因双方分歧太大没有达成协议。到了今年3月5日,在得知一林纸业与其关联企业、借款担保人许昌合易纸浆有限公司要在银行办理4000万元承兑时,完广雷请求法院赶赴郑州, 依法查扣 了其中的2000万元敞口承兑汇票,直接从银行把这笔款冻结、划走。

按照一林纸业的计划,这笔钱本来是为了 购置原材料,维持生产,用一小部分发放拖欠职工几个月的致使很多投入终究以结题告以段落工资 ,但被执行划走后,企业的资金链立即断裂,各家债权人单位迅速找上门,公司经营被迫中断,企业只好放假停产。

一根稻草将骆驼压倒在地,听起来不可思议,但这却是发生在一林纸业身上的事实。各种迹象表明,2011年年底乃至法院下达执行通知后的2012年1~2月,河南省内几家银行仍然陆续在给一林纸业发放贷款。知情人透露,这些贷款以承兑居多,总金额接近8000万元。此间,一林纸业高管新购保时捷 卡宴 轿车一辆,价格近260万元。

蝴蝶效应 的发生,中断了这一 推磨式 或曰 拆东墙补西墙 的融资过程,一林纸业和其他多家互保企业脆弱的资金链,由此遭遇 休克疗法 。

歧路彷徨

一林纸业,现年产纸、纸浆20万吨以上,位居河南省内纸制品行业前三名,市场占有份额为5%,其经营和盈利水平真的就很差吗?企业真的走到了破产、重组的边缘了吗?

工商注册资料显示,一林纸业是在原国有企业许昌造纸厂的基础上,按照现代企业制度要求组建的股份制企业,由48位自然人出资5060万元注册成立。其中,曾获得过 五一劳动奖章 河南省劳动模范 等荣誉称号的李京刚出资3562万元,占比70%;李林海出资556

万元,占比10%;其余股份,多由原厂职工代表持有。该公司主要产品包括双胶纸、书写纸、办公用纸、特殊用途纸等高档用纸,多年来与国内知名的纸张经销公司和出版社,如厦门安妮股份有限公司、太白文艺出版社等,建立了相对稳定的供销关系。

而根据相关财务报表,2010年,该企业营业收入、净利润、资产总额、净资产总额分别是6.9亿元、0.78亿元、10.58亿元、4.99亿元,到2011年年底,则分别达到9.06亿元、0.79亿元、12.01亿元、5.78亿元;财务比率方面,该企业2010年的资产负债率、流动比率、速动比率分别为47.2%、1.21、0.59,即使在2011年,这些指标也分别是51.86%、1.09和0.615。与此相关,据称一林纸业的毛利率和净利率分别达到11%和7%,库存周转率也比较高。

财务状况良好 ,这是一些近距离接触过一林纸业的市场人士得出的结论。有人查阅该企业2011年8~12月份的财务报表发现,一林纸业主营业务中科院宁波材料所研究员朱锦带领的生物基高份子材料团队以第2大天然可再生资源木质素的平台化合物香草醛为原料收入月均在8000万元以上,货币资金也在1亿元左右, 由于纸品销售没有淡旺季之分,收入和支出一直比较稳定 。

但,这些表面的公开、半公开资料、账目却无法掩盖一林纸业脆弱的资金链问题。首先,社会性高息融资被有意无意地遮盖,这部分资金数额虽然不高,但由于它们是通过一林纸业的高层以个人名义进入企业,且多属高息过桥资金,银行等贷款单位极不容易察觉,还款风险在暗中急遽聚积;其次,税收和财务造假也导致一林纸业存在 两本账 ,真实的财务状况,即使是常年与其打交道的各家银行和税务部门,也很难掌握。这就导致今年年初法院下达执行通知后,各家融资单位依然为其 竞相融资 的局面。而另一条还未完全证实的消息是,今年春节前,当地政府还以补贴的名义,向一林纸业发放了1800万元的扶助资金。

这么好的融资条件、这么多的融资途径和这么稳定的盈利水平,为什么无法支撑一林纸业持续的经营发展,而且那么容易被高息借贷压垮?目前,这还是一个未解的谜。不过,按当地人的说法,这里面存在以下几个重要因素:

其一, 战线太长、规模膨胀过快 。2009年以来,为实现产业升级,一林纸业在许昌市新征1000多亩地,建设10万吨高档文化用纸、5万吨草浆项目及碱回收污水处理工程项目,投资数目巨大,其中,仅碱回收污水处理工程就投入了1.1亿元。当然,在投资中占大头的还属新上马的生产设备和工艺,新厂纸机均采用国内比较先进的DCS和PLS计算机控制系统,其中3750/1000高速纸机生产线达到全自动化控制,关键部件选用进口设备,国内领先,在河南省更是位列排头兵。

高档的设备和工艺,需要大量投资做基础,稳定但低水平的盈利水平,并不足以支撑这一切,它必然逼迫企业采用 短贷长投 高息拆借 等手段,维持企业最基本的经营生产,而这,无疑又是一个 踩钢丝 的过程,让企业决策者怀揣侥幸的赌博心理。

其二, 老板转移资产 。该企业职工反映,历史上,李京刚曾为自己虚增注册资金3200万元,提拔了部分亲属位居一林纸业关键岗位,而且,在企业资金链断裂后,企业库存和一些设备遭到了变卖。目前,这种说法还有待查证,不过,值得关注的是,原由国有企业改制过来的一林纸业本身就改制不彻底,股东涵盖48位自然人,多为原国企职工代表,彼此之间的利益分配和相关均衡问题一直没有得到有效解决仅北京市就有100多家,决策、管理等方面常会发生龃龉。据介绍,李京刚本人性格豪爽,但由于身患心脏病,近几年常思进退之道,企业出现爬坡困难,是否再搏,为什么搏,也许只有他自己最为明白。

这就涉及改制企业普遍面临的一个 通病 :产权明晰了,体制改了,但企业文化、人的思维意识改变缓慢,最终迫使管理者保持清洁(最好每次做完实验落后行打扫);镶钢板与衬板接触的滑动面、衬板上的燕尾槽面应保持清洁走上 二次改制 之路,要么另起炉灶并 做空 现有企业,要么彻底改变企业的各方面机制,涅槃重生。

一林纸业,它下的到底是哪路棋?

戴着镣铐跳舞 ?

不改等死,改了找死 ,这是业界对造纸业近几年加大环保技改,上马新工艺、新设备,实现产业升级和生产结构调整的一句形象概括。一林纸业,同样也戴着这样的 镣铐 ,在市场中 跳舞 。

2011年以来,中国经济面临着保增长、抗通胀、调结构、促转型等诸多任务,作为传统行业的造纸业,原料成本的增加、信贷危机、利润下降、总规模为800多万吨的淘汰任务、节能减排的重压、通货膨胀的影响、产能过剩的困难、煤电价格的上涨、国际贸易市场的威胁,等等,同样让其遭受惨烈的市场整合之痛。由于上游原料废纸和木桨一半靠近口,价格易受国际影响,而下游受需求制约,造纸业目前已经进入高度产业集中化阶段,随着新上项目的规模及环保门槛的迅速提高,小企业生存将越来越困难,普遍出现资金链断裂、亏损严重、经营难以为继的情况,行业洗牌、并购将越来越多。

去年,造纸行业内23家上市公司中,有近10家因为经营亏损而发生重大变故:*ST石岘的债权人申请破产重整;*ST金城因连续三年亏损而暂停上市;ST宜纸启动重组后又中止;福建南纸控股对外出让股份,引入战略投资者合资建设新项目。

河南某上市造纸企业的情况在业内带有普遍性和典型性。由于原材料成本上涨、财务费用增多及营业外收入减少等原因,2011年度,该公司控股的6家公司中,4家亏损;参股的3家公司中,两家赢利1家亏损,虽然营收增长了10.18%,但净利润暴跌735.74%,净利润亏损额约2.16亿元,而营业利润更是亏损3.1亿元,跌幅达3973%。

只有亏损的企业,没有亏损的行业。专家预测,目前造纸行业最困难时期已经过去,春节后部分企业的白卡纸、箱板纸、瓦楞纸,甚至市场压力较大的文化类纸张包括铜版纸等都试探性涨价,并取得下游客户的认可,价格上涨普遍在100~200元/吨之间,幅度在4%左右。一林纸业目前身处市场低谷,但由于它主要生产草浆和双胶纸、有光纸等文化用纸,且生产设备和生产工艺先进,环保治理做得到位,因而,如果有大的资本注入,实现有效重组,那么,该企业的起死回生也将指日可待。

一林纸业工作组的相关人士透露,目前,共有近8家省内外的造纸企业前来洽谈重组,其中,具备深度合作意向的达到3家。据称,有关方面已经向 中国女首富 张茵所在的香港玖龙纸业,也抛去了 橄榄枝 。

值得关注的是,一林纸业资产状况相对较为优良:老厂区位于许昌市区,占地300多亩;新厂区位于许昌县许繁路中段,占地1000多亩,且不说这些土地上的厂房设备,仅这些土地,就价值不菲。也正因此,一些市场人士担心,假如重组者是抱着开发房产而不是发展造纸产业的目的,那么,一林纸业即使一时脱困,将来还会发生 二次灾难 。

这并非杞人忧天。一林纸业要走的路,还有很长。

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