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易方达成曦科创投资聚焦三大关键词精细管理体现投资核心能力(新闻)

发布时间:2021-11-17 23:14:29 阅读: 来源:白酒厂家

易方达成曦:科创投资聚焦三大关键词精细管理体现投资核心能力

在开市一年多之后,科创板迎来了指数化投资的历史一刻。11月16日,首批4只科创50ETF在上交所正式挂牌上市,备受市场关注。

“科创板ETF打通了个人投资分享科创板红利的通道。”易方达科创板50ETF基金经理成曦近日在接受记者采访时表示,科创板50ETF通过指数投资的形式,能够给个人投资者提供分散化、降低风险、性价比高的参与科创板投资的有效工具,这是科创板50ETF与其他指数产品的不同所在。

三大关键词进行科创投资

自创立伊始,科创板就肩负着引领经济发展向创新驱动转型的使命,定位于面向世界科技前沿、经济主战场以及国家重大需求,吸引了一批优质的科创型公司。

就长期而言,科创板50大部分股票均处在成长前期,科创板很多公司仍处在从0到1的过程中,其增长速度和增长稳定比较好。

但是,科创板投资短期面临着高估值的问题,这是投资者普遍关心的问题。对此,成曦认为,科创板公司存在PE或PB高的情况,在某种程度上是以利润为核心的评价体系去考量的。而对于科创公司来说,利润并不是最重要的指标,最重要的还是要看赛道和核心竞争力。

“由于轻资产、重人力、重技术等架构,科创公司的定价模型不再是聚焦于利润这个单一变量。”成曦进一步说,不同产业、不同周期、不同阶段,定价所使用的估值指标和估值逻辑都不一样。当然,从长期来看,利润和业绩持续性仍是核心要素,是股价收益率的关键所在。

在此背景下,如何确立科创主题的选股思路呢?成曦认为,需要牢牢把握“赛道、稀缺、焦点”三要素,选择赛道有充裕成长空间、具备稀缺性、市场关注度高的优质标的。

第一是好的赛道。好赛道的特点是需求增长很迅速,竞争格局开始有所分化,在百家争鸣中龙头公司脱颖而出,并开始对市场有规范效应和示范效应。

第二是稀缺性。有了好赛道,还必须在技术上、模式上具有稀缺性,做到人无我有、人有我优。稀缺性就是在竞争中拥有“护城河”,从而可以享受估值溢价。

第三是焦点。所谓焦点,就是财务改善、政策支持、资金聚焦的行业和公司,它们能够持续吸引投资者关注,从而获取外界资源的能力会变强。越是成为焦点,就越能获得更多资源,实现更低成本。

“归根结底,还是需要专业的知识储备。”陈曦说,从当前看,从市值角度筛选对科创板公司,是一个简单有效的选股方法。而使用ETF工具参与市场,则可以等待逻辑落地。

精细化管理应对未来挑战

随着科创50ETF的到来,科创板迎来了确定性的增量资金注入,活力将进一步增强。在指数方面深耕细作的基金公司,则有望占得先机。

科创板创设才一年多时间,上市企业数量相对较少,交易量也相对较小,规模波动也相对剧烈,个股日涨跌幅限制扩大至20%,以及快速退市等,这无疑要给科创板50ETF产品的管理带来一定的挑战。

“挑战是肯定有的,但这些问题我们在设计产品之初就考虑到了。”成曦告诉记者,易方达将通过各种精细化管理,对每只股票交易模式进行分析,无论调仓交易、补券交易,还是再平衡交易,尽量做到平滑,把成本分散到交易当中,从而不至于对市场产生过大冲击成本,这是考验投资能力的重要因素。

成曦进一步介绍称,一方面,易方达在指数化产品的操作方面,全部采用了系统化、标准化、流程化流程。易方达早在2012年开始便研制了指数投资管理平台,目前,该平台运作8年有余,中间又进行了多次更新换代,已经形成了一个较为稳定的系统,为基金经理的日常管理节省了大量时间和精力投入。

另一方面,易方达也将会紧跟市场节奏,用成熟的运作经验来尽量降低调仓成本和冲击成本。截至11月13日,也是首批4只基金上市前的最后一个交易日,自成立以来,易方达科创板50ETF累计净值为1.0083元,位居首位,这也从侧面体现了管理团队的市场认识能力。

针对科创板50指数成分股中可能出现“黑天鹅”的异常情况,成曦说,从理论上来说,还是要严格跟踪指数,而如果成分股中出现严重的负面情况,甚至有可能导致退市风险时,管理团队将在了解了基本面情况之后及时采取有针对性的特别操作,从而减低风险。

“精细化更多是方式手段,为投资者提供稳定的、风险收益暴露明确的产品才是我们的首要目标。”成曦说。

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